WILLIS TOWERS WATSON PLCWTW

WILLIS TOWERS WATSON PLCは、人事・福利厚生・年金・保険・資産運用に関する助言と実行サービスを提供するグローバル企業です。同社は企業や年金基金向けに年金資産の運用やリスク管理、保険の仲介、報酬や人材施策の設計といった総合的なソリューションを提供している。

主要な顧客は大企業や多国籍企業、企業年金、保険会社、財団や富裕層など幅広い層です。同社の収益は長期の顧問契約や資産運用の手数料、保険仲介手数料、加えてプロジェクト型のコンサル報酬から成り、一部は保険市況の変動に左右される一方で継続的な契約収入が安定を支えている。

事業は大きく「健康・福利厚生・年金・人事」領域と「保険仲介・リスク管理」領域の二つのセグメントに分かれている。同社は年金設計やアクチュアリー業務、受託による資産運用、福利厚生の設計・運用、保険のブローカー業務やリスクファイナンスの提案に加え、技術やデータ分析を使った従業員向けのサービスや業務アウトソーシングも展開している。

同社は「成長の加速」「効率性の向上」「ポートフォリオの最適化」という三つの目的の下で事業戦略を進めています。具体的には収益拡大とマージン改善、フリーキャッシュフローや調整後純利益、調整後営業利益率、1株当たり利益の向上を目標に掲げており、資本配分の一環として株式買戻しも積極的に行っています。取締役会は買戻し枠を最大102億ドルまで認めており（2024年11月に10億ドル増額）、2024年末時点で残り約14億ドルの権限がありました。四半期では2024年10–12月に合計1,278,986株を平均308.92ドルで買い戻すなど、株主還元と成長投資のバランスをとる方針です。

同社の重点投資分野は法人リスクとブロッキング（保険仲介）、ヘルス＆ベネフィット、ウェルス（年金・投資）といったコア領域で、これらを深掘りすることで差別化を図っています。業務効率化のためにWE DO（WTW Enterprise Delivery Organization）を活用し、2024年までの3年間の「Transformationプログラム」では合計1,115百万ドルの費用と1.30億ドルの設備投資を含め1,245百万ドルを投じ、プロセス最適化を中心に累積で年率換算約473百万ドルのコスト削減を特定しました。2024年の追加施策でさらに年率136百万ドルの実現可能な削減を見出しており、スケールと専門性を組み合わせたサービス提供で他社と差別化しようとしています。

新規市場開拓や事業再編では、M&Aと選択的な事業売却を組み合わせてポートフォリオを最適化する計画です。2024年は買収等に約1.19億ドルを支出した一方、直接消費者向けのTRANZACT事業を12月31日に約6.32億ドルで売却し、移行支援契約を通じて2025年までのスムーズな引継ぎを進めています。また、再保険仲介分野ではBain Capitalとのジョイントベンチャーに少数出資し、将来的に支配権を取得する選択肢を保持するなど、新たな収益源の開拓に取り組んでいます。こうした投資と売却の組み合わせにより、同社は高成長分野へ資本を集中させることを目指しています。

技術革新には重点的に投資しており、共通プラットフォームへの統合やクラウド移行、データ・分析基盤の整備を進めています。Transformationでは技術モダナイゼーションが主要項目となり、重複する資産の償却やクラウド移行費用が発生したものの、長期的には顧客向けソリューション（従業員体験プラットフォームやLifeSightなどの投資商品、マーケットプレイス）と内部の運用効率化の双方で競争力を高める狙いです。ただし同社自身も、投資が必ず期待通りのリターンを生むとは限らないこと、2025年にTransformation関連の追加支出が見込まれることを明示しており、実行力を高めながら技術投資の成果を着実に出していく方針です。