VICTORY CLEAN ENERGY, INC.【VYEY】株価

Victory Clean Energy, Inc.は再生可能エネルギー由来のグリーン水素の開発と供給を主軸に事業を展開する企業です。同社はTrueGreen Hydrogen™と称する低コストの水素生産ソリューションを掲げ、化石燃料に代わるクリーンな燃料を重輸送や発電、産業プロセス向けに提供することを目指しています。

過去は子会社による油田向けハードバンディング（摩耗対策）サービスが収益の中心だったが、同社は2024年初めにその事業を売却し、合併したH2 Energy Groupを通じて水素事業の立ち上げ段階にあります。同社は今後、重輸送の車両メーカーや運送会社、エネルギー需要家や産業顧客と長期供給契約やプロジェクト契約を結ぶことで収益化を図る計画です。

事業は主に（1）水素の生産技術、（2）プロジェクト開発と調達契約、（3）供給・物流の支援というセグメントで構成されます。同社はプラントの導入や供給網の構築、研究機関や産業パートナーとの連携を通じて、重輸送向けの燃料補給インフラや産業用途への導入を進めています。

同社は従来の油田向けハードバンディング事業から脱却し、グリーン水素事業へ本格的に転換することで成長を図っています。2024年1月1日にH2 Energy Groupとの合併を完了し、同合併によりH2EGの株主が即時に発行済株式の約81％を保有する体制となったことを踏まえ、TrueGreen Hydrogen™を中核とする低コストのグリーン水素供給を目指しています。財務面ではFlagstaffからの4,000,000ドルの出資コミットメントや、既に実施した普通株の私募で約1,087,000ドルを調達しており、さらに16か月以内に追加で4,000,000ドル程度の優先株による資金調達を目標としています。ただし2023年末時点で累積損失が約9,977万ドル、運転資本不足が約421.7万ドルと、短期的な資金確保が事業実行の前提である点は重要な留意事項です。

同社は重点的に設備と技術への投資を行い、バイオマスなど多様な原料から低コストでグリーン水素を生産する独自技術の実用化で差別化を図っています。事業再編の一環としてプロテック事業を売却し、得られた資金とFlagstaffの出資枠を水素事業の立ち上げと設備投資に振り向ける方針です。市場では重輸送機器メーカーやトラック事業者を主要顧客ターゲットとし、特にカリフォルニア州向けの初号案件を優先することで、規制対応のニーズに応える供給者ポジションを確立することを狙っています。

同社は新市場開拓と事業拡大に際して、まず米国西海岸を起点に商用プロジェクトを立ち上げ、順次産業用途・発電用途にも展開する計画です。合併後の資本政策では、発行済み普通株式の上限を2024年1月に20億株に引き上げ、優先株67,796株（換算で約67,796,610普通株相当）や多くのプレファンド型ワラントを含む資本調達スキームを用意しているため、拡大投資と顧客獲得の両面で柔軟に対応できる体制を整えています。現時点でH2EG側はまだプレ収益段階であるため、早期の商用化と受注獲得がキャッシュフロー改善の鍵となります。

同社は技術革新を事業戦略の中核に位置づけており、TrueGreen Hydrogen™の実装とコスト競争力の向上に向けた研究開発や実地試験に注力しています。具体的にはバイオマス由来原料の多様性を生かし、設備のモジュール化や現場立ち上げの短縮化で単位コストを下げる施策を進める計画で、これにより重輸送分野での採用しやすさを高めようとしています。資金調達による設備投資と並行して技術ライセンスや産学連携の検討も行うことで、商業規模へスムーズに移行することを同社は目指しています。