Red Rock Resorts, Inc.RRR

Red Rock Resorts, Inc. はラスベガス地域を中心にカジノ運営を主軸とするホテル・娯楽事業を展開しています。同社はスロットやテーブルゲーム、スポーツベッティングを中心に、客室、飲食、エンターテインメントやコンベンションといった非ゲーミングサービスを組み合わせた総合的な顧客体験を提供しています。端末連動のマーケティングや会員向けのテクノロジーを導入し、my|Rewards Boarding Passなどのロイヤリティ施策で来訪促進と顧客維持に注力しています。

主要な顧客は主にラスベガス在住の地域客で、遠方からの観光客も重要な収入源となっています。同社の収益はゲーミング収入が中心ですが、宿泊・飲食・会議・エンタメなどの非ゲーミング部門も安定した売上を生み、プロモーションや顧客データの分析を通じてリピート率向上と利益率の改善を図っています。低い変動費構造と運営効率の改善により、増収が利益に結びつきやすい強みを持っています。

事業構成としては自社保有のカジノ・ホテル群の運営が中核である一方、開発・運営の受託や新規開発にも取り組んでいます。ネイティブアメリカン部族との共同開発案件（例：North Fork Project）など地域に応じた開発を進めつつ、資本政策では拡張投資と株主還元（配当・自社株買い）のバランスを重視しています。

同社は成長と株主還元の両立を目指しています。具体的には、事業の拡大余地を残しつつ、株主還元を継続するために柔軟な資本政策を採っています。たとえば取締役会は2025年末まで有効な総額6億ドルの自社株買い枠を承認しており、2024年末時点で約730万株を買い戻し、残りの買付余力は約3.09億ドルでした。また配当については2023〜2024年に年間で1.00ドルを四半期配当として支払い、2024年3月には特別配当1.00ドルを実施しており、2025年2月にも四半期配当0.25ドルを宣言しています。こうした方針は、税引き前・利払い・償却控除前利益（Adjusted EBITDA）を重視し、収益性を高めることを狙いとしています。

同社は重点的に技術と運営効率へ投資することで差別化を図っています。すべてのスロットマシンに「オンデバイス」機能を導入し、リアルタイムで顧客へカスタマイズされたプロモーションを配信することで、my|Rewards Boarding Passといったロイヤルティプログラムの参加率と顧客維持を高めています。加えて、収益と費用をリアルタイムで管理する分析ツールや、複数施設間でのベンチマーキングにより運営の最適化を進め、変動費が相対的に低いコスト構造を活かして売上増加分を利益に変換しやすくしています。人材面では従業員との関係強化にも注力しており、株式報酬枠は約2,380万株が準備され、そのうち約1,250万株が発行可能な状態です。

新規市場や事業拡大は主に自社開発と部族向け開発の両輪で推進しています。同社は過去20年以上にわたりネイティブアメリカン部族向けの開発・運営実績があり、2024年にはNorth Fork Rancheriaとのノースフォーク・プロジェクトの建設に着手しました。なお同社のネイティブ開発費の簿価は2024年12月31日時点で約8,170万ドルと報告されています。将来的にはマスタープラン型の拡張や買収にも取り組む方針ですが、建設費超過や許認可、労働や資材不足といったリスクがあり、十分な資金調達と慎重なプロジェクト管理が前提となります。

技術革新への取り組みは経営戦略の中心です。顧客行動を詳細に把握するCRMと分析基盤に投資し、オンデバイス配信やカスタムボーナスで顧客の再来訪を促進しています。同社はこうした投資がロイヤルティ向上につながったと評価しており、今後も新機能やプロモーションの導入を続けて参加率を高める方針です。同時に大量の顧客データを扱うため、プライバシー保護やサイバーセキュリティ強化にも注意を払い、人工知能の活用についても短〜中期での導入を検討しています。