同社は糖尿病・肥満領域での成長を最優先とし、より多くの患者に先進的な治療を届けることを目指しています。既存の主力製品であるGLP-1系の注射薬は市場での存在感が強く、例えばオゼンピックの2024年の売上は1,200億デンマーククローネ超に達しました。一方で米国など主要市場では価格圧力が続く見込みのため、同社は製品ポートフォリオの拡大と生産能力の強化を両輪にして収益性と供給安定性を確保しようとしています。

同社の差別化は研究開発と製造投資の両面にあります。具体的にはデンマークのヒレルレッドで品質管理設備を大幅に拡張する投資（総額約29億DKK、稼働目標2027年、製造面積約53,000平方メートル）や、オーデンセに無菌工程と仕上げ工程を備える新工場を新設する投資（総額約85億DKK、同じく2027年稼働目標、約40,000平方メートル）といった大型投資を実行中で、これらは営業キャッシュフローで賄われます。加えて2024年12月には充填仕上げ能力を強化するため、3拠点を約117億米ドルで取得して製造の選択肢と柔軟性を高めるなど、垂直統合により競争優位を構築しています。

新市場開拓と事業拡大では、既に北米や中国を重要市場と位置付けており、肥満治療薬「ウェゴビー」は米国を含む15カ国超で展開されています。さらに希少疾患領域の強化も進めており、事業セグメントを糖尿病・肥満ケアと希少疾患に明確に分けて投資配分を最適化しています。供給網の強化や製造能力の内製化は、地政学的リスクや供給制約、価格交渉の強まりといった外部環境に対する備えでもあり、同社は長期的な市場シェア維持を目指しています。

技術革新への取り組みでは、創薬と製造プロセスの両面での高度化を重視しています。買収で獲得したノウハウは無形資産として評価され、無菌製造や品質管理の技術投資に活かされています。またIT基盤を研究開発・製造・販売に連携させる一方でサイバーセキュリティやデータ保護の強化を進め、気候変動対策としては2030年にスコープ1・2で実質ゼロ、2045年にスコープ1〜3でネットゼロを目指すなど、サプライヤーの再エネ転換要求や低炭素材料への切替えといった具体策を掲げています。

NOVO NORDISK A S (NVO) キャッシュフロー