MILLER INDUSTRIES INCMLR

MILLER INDUSTRIES INCは牽引・回収機器の設計・製造を主業務とする企業です。同社はレッカー車やカーキャリア、トレーラーなどの車両ボディを中心に製造しており、CenturyやHolmesといったブランドで重機から汎用機まで幅広い製品を提供しています。業界向けの大型ロータートラック「M100」や遠隔操作機能を備えた制御システムなど、独自の製品開発にも注力しています。

同社は主に独立ディストリビューターのネットワークを通じて北米および海外に製品を販売しており、約76拠点の北米ディストリビューターと30か所超の海外ディストリビューターを持ちます。販売は受注生産が中心で、政府機関向けの契約や直接販売にも対応し、販売員は地域担当でデモ機を用いて顧客を支援します。保証対応は多くの場合ディストリビューターが行い、同社はその費用を見積もって引当を計上することで収益管理しています。

事業は報告上「牽引・回収機器」の単一セグメントで、米国、英国、フランスの製造拠点でボディを生産し、第三者製のシャーシに組み付けて出荷しています。近年は複合材料の採用や自動化設備への投資を進めており、2017年以降で設備投資は1億ドル超に達しています。さらに2023年の油圧シリンダー製造会社の買収により部品の内製化を進め、サプライチェーンの安定化を図っています。

同社は売上拡大と利益率向上、株主還元の両立を目指しています。直近の業績では2024年の売上高が約12.6億ドル（$1.2575 billion）、粗利益は約1.708億ドル（$170.8 million）で粗利益率は13.6%に達しており、純利益は約6,349万ドルでした。株主還元では2024年通期で一株当たり配当が$0.76となり、2025年3月には四半期配当を$0.20に引き上げています。また取締役会は上限2,500万ドルの自社株買い枠を承認しており、2024年には4万9,500株を約290万ドルで買い戻しました。

同社は生産性向上と差別化のために製造設備や人材に重点投資しています。2017年以降に1億ドル超を設備投資し、2024年単年でも約1,540万ドルを設備投資に充てました。ロボットや自動化への継続的投資により製造効率を高め、2024年はこれが粗利益率改善の一因となっています。加えて2023年に油圧シリンダー製造のSouthern Hydraulic Cylinderを約1,740万ドルで買収し、垂直統合で供給網の安定化と部品調達の内製化を進めることで、製品品質と納期の差別化を図っています。

新市場開拓と事業拡大については、国際販売の拡大と流通網強化を重視しています。2024年の海外売上は約1.257億ドルのうち約1.257億ドルのうち1.25666?（表記は）…（訂正：海外売上は1.257億ドルのうち約1.257億ドルではなく、正確には国外売上が約1.257億ドルのうち$125.7 million＝約1.26億ドル）失礼しました。ここを正確に記します。2024年の海外売上は約1.257億ドル中$125.7 million（前年比9.9%増）で、北米中心の流通網（約76のディーラー網）に加え欧州（英国・フランス）での生産拠点を活用して拡販を図っています。加えて受注残（バックログ）は2024年に歴史的水準へ回復しており、同社は2025年にチャシー（車台）供給の平準化回復を前提に販売増を目指しています。

技術革新への取り組みでは、設計・製造の両面で投資を進めています。2021年に基幹業務システム（ERP）をクラウド環境へ移行し、業績管理や人事管理、データ分析、人工知能の活用を段階的に導入しているため、需要予測や生産計画の精度向上が期待されています。研究開発拠点（チャタヌーガ）には約52名のエンジニアを抱え、軽量化のための複合材料採用や業界初の大型ロータトラック「Century M100」とその遠隔制御「Raptor」システムなどの専有技術で差別化を図っており、同社は複数の新製品を2025年に投入する計画を示しています。