HECLA MINING COHL

HECLA MINING COは、鉱山の探査・取得・開発から採掘までを手掛け、銀や金を中心に鉛・亜鉛・銅を含む濃縮物や炭素含有物、未精製のドレ（銀・金含有）を生産する資源会社です。同社は安全と環境に配慮しつつ、原料の採掘と加工を通じて金属を市場に供給しています。

同社の顧客は製錬所、金属トレーダー、外部の加工業者や精錬業者が中心で、生産した濃縮物やドレをこれらに販売しています。収益は現物売上が主体であり、金属価格や契約条件の変動が業績に直接影響します。

同社はGreens Creek、Lucky Friday、Keno Hill、Casa Berardiの四つの事業セグメントで運営しており、それぞれの鉱山で採掘・選鉱・販売の一連の工程を行っています。各セグメントは鉱石の種類や生産規模、コスト構造が異なるため、全体の生産量や採算性はこれらの組み合わせで決まります。

同社は既存の鉱山資産を基盤に、安定した現金創出と選択的な成長を両立させることを目指しています。2024年の連結売上高は約9.3億ドル、純利益は約3,580万ドル、総資産は約29.8億ドルで、Greens Creek、Lucky Friday、Keno Hill、Casa Berardiの4つの主要鉱山を中核に事業を運営しています。株主還元については年次配当の継続を意図しており（2025年に銀連動部分を廃止）、必要に応じて公開市場での株式発行（ATMによる売却で2024年に約5830万ドル調達）や、権限付きの自社株買い（上限2,000万株）などを組み合わせて資本配分を行っています。

同社は資本投資を「リスク管理された掘削・生産」「安全と人材育成」「財務の健全性」に重点配分しています。鉱産物は銀・金を中心に鉛・亜鉛・銅などの濃縮物を販売しており、金属価格変動に備えて銀・金・亜鉛・鉛を対象としたフォワードやプットオプション契約で価格リスクを一部ヘッジしています。財務面では225百万ドルの回転型信用枠を保持し（2024年末時点で約23百万ドルを借用）、長期負債は約509百万ドルにとどめて資金調達の柔軟性を保っています。安全面・地域社会対応では社員教育やAIFR（2024年は1.86）等の安全指標の改善に投資し、現場運営での差別化を図っています。

同社は新規市場開拓と資源拡大のため、探鉱とM&Aを並行して進めています。2022年のAlexco（Keno Hill）買収のように、付加価値のある鉱区を取り込むことで埋蔵量・資源を拡大する一方、取得案件は統合作業や規制対応に伴うリスクがあることを認識しており、買収後の統合計画と資金調達の整合性を重視しています。地理的には北米を中心に複数拠点（アイダホ州、アラスカ、ケベック、メキシコ、ユーコン等）で開発・操業を行い、限られた良質鉱区の獲得競争に備えるためにキャッシュ・借入・株式の組合せで成長機会に対応しています。

同社は技術革新とデジタル化にも投資しており、操業効率と内部統制の向上を図っています。企業リソース計画（ERP）の更新を進めており、これが成功すれば運転資本や報告プロセスの効率化に寄与する見込みです。サイバーセキュリティ対策にも力を入れており、IT予算の約10%をセキュリティ関連に充て、外部レビューや年次のNIST自己評価を実施しているとしています。こうした技術・管理面の投資を通じて、安全性と生産性の両面で競争優位を維持することを同社は目指しています。