GE Vernova Inc.【GEV】株価

GE Vernova Inc.は電力をつくり、送る、変換し、蓄えるための機器とサービスを手がける企業です。ガスタービンや蒸気タービン、陸上・洋上の風力タービン、送配電機器や蓄電システムなどを設計・製造・据付・保守することを主力としています。

同社の顧客は電力会社、独立系発電事業者、再生可能エネルギーの開発者、大口産業ユーザーや政府機関が中心です。新規機器の販売による収入に加え、既存設備の保守や長期サービス契約が継続的な収益源となっており、設置済み資産の保守で安定したキャッシュフローを確保しています。

事業は大きくPower、Wind、Electrificationの三つのセグメントに分かれています。Powerはガス・蒸気・原子力・水力向けの発電設備とライフサイクルサービス、Windは陸上・洋上のタービンとブレードの供給・運用支援、Electrificationは変圧器や送電装置、電力変換・蓄電・グリッド管理ソフトなどを組み合わせて提供し、顧客の電化と脱炭素の取り組みを支援しています。

GE Vernovaは、電力需要の拡大と脱炭素化の長期トレンドを取り込み、キャッシュ創出と株主還元を重視する成長戦略を掲げています。同社は収益性とフリーキャッシュフローの拡大を通じて、株主に少なくともフリーキャッシュフローの1/3を還元することを目指しています。具体的には四半期配当として1株当たり0.25ドルを開始し、最大60億ドルの自社株買い枠を設定しています。事業基盤の強さを示す数値として、2024年の売上高は約349億ドル、オーダー残高（RPO）は約734億ドル規模、同社の設置済み設備は世界の約25％の電力を生み出している点も投資家が注目すべき指標です。

重点投資分野は、発電設備（ガス、蒸気、原子力、水力）、風力（陸上・洋上）、および電力の送配・変換・蓄電・ソフトウェアを含む電化（Electrification）領域に集中しています。同社は「ワークホース」と呼ぶ主力製品に絞り込みを進めており、これらが設備RPOの約70％を占めています。オンショア風力では製品バリエーションの削減と修理・改良施策で稼働率向上を図り、設備RPOの約75％を米国向けにシフトしてIRA（インフレ削減法）による税制優遇を活用しています。差別化の源泉としては、幅広い発電から需要側までを一貫して提供できるポートフォリオと、約23,000台の風力タービンを含む大規模なサービス台帳、長期サービス契約（ガスタービンで約1,700台、平均契約残存年数約10年）による安定した収益基盤を挙げています。

新市場の開拓と事業拡大は、地域的には米国を含む戦略的市場へ選択と集中を行う一方で、技術的には小型モジュール炉など新たな発電ソリューションや蓄電・ソーラー統合事業での拡大を目指しています。同社は買収やジョイントベンチャーを成長手段として評価しており、実行面では買収後の統合や規制対応に注意を払いながらポートフォリオ再編や資本の再配分を行う計画です。加えて、製品・プロジェクトの実行力強化のためにリストラや生産性向上策を並行して実施し、バックログの着実な履行とサービス収益の拡大で市場シェアとマージン改善を図っています。

技術革新への取り組みでは、再生可能エネルギーの経済性向上やグリッドのデジタル化に向けた研究開発と外部連携を強めています。同社は高電圧直流送電（HVDC）や電力変換、蓄電統合、グリッド運用ソフトといった分野に投資し、洋上風力の主要機種であるHaliade‑X等の実運用で得た知見を施工効率や品質改善に反映させています。サステナビリティ面では、Scope1/2のカーボンニュートラルを2030年までに達成する目標や、上位製品の90％を2030年までに循環設計で追跡する方針を掲げ、技術と運用の両面で低炭素化を進める取り組みを継続しています。