FREEPORT-MCMORAN INCFCX

Freeport-McMoRan Inc.は世界有数の銅生産会社で、鉱山での採掘から製錬・精錬まで一貫して手掛けています。同社は主に銅を中心に、金やモリブデンなどの金属も生産しており、原料の採掘から精製までを通じて製品を市場に供給しています。

同社の主要な顧客は電線・電機、自動車、建設など金属を大量に使う産業や精錬業者で、製品は鉱石や濃縮物、精錬された銅製品などの形で販売しています。収益は生産量と世界の金属価格の影響を強く受け、製錬や下流加工で付加価値を高めることも重要な収入源になっています。

事業は大きく採掘・鉱山運営、精錬・製錬、モリブデンや金などの副産物の生産、そして企業本部機能に分かれています。同社は北米、南米、インドネシアなどで主要鉱山と精錬施設を運営しており、各拠点の鉱石の質やコスト構造が全体の業績に影響を与えています。

同社は「銅分野で世界をリードする」ことを成長目標に掲げており、基盤となる大規模鉱山資産の安定稼働とコスト管理で競争力を高める方針です。市場調査会社の推計では同社は世界の採掘銅生産の約6%を占める上位生産者の一角にあり、この規模を活かして生産拡大と安定したキャッシュ創出を目指しています。株主還元では、基準配当と業績連動の変動配当を組み合わせた枠組みを採用し、2023〜2024年は合計で1株あたり0.60ドルの配当を実施、2025年も同水準を見込む一方で、これらはネット有利子負債目標や資本必要額に基づき取締役会の裁量で変動します。また自社株買いについては上限50億ドル規模（3月2022年拡大後）で実行余地を残しており、2025年2月時点で約31億ドル分が未消化です。

重点投資は既存資産の拡張と下流工程の強化にあります。同社は長期にわたる価値源であるGrasberg、Morenci、Cerro Verdeなど大型鉱山の拡張や鉱区の地下化開発に資本を投じており、2024年にはCerro Verde株式を5.3百万株、2.10億ドルで取得して持分を約55.1%に引き上げるなど支配力強化を進めました。環境・安全面にも重点を置き、2025年は環境関連資本支出で約6億ドル、資産除去債務関連で約2億ドルを見込むほか、ダム堆積物管理や外部の独立審査委員会による監督体制を整備してリスク低減を図っています。人材面では現地採用と管理職育成を両輪にし、技能維持とコスト競争力の両立を狙っています。

事業拡大では下流処理の拡充と国際的なポートフォリオ最適化が柱です。インドネシア子会社（PT‑FI）では新しい製錬所と下流加工施設の本格稼働を進めており、製錬能力の増強と輸出体制の整備に向けた資金供給（PT‑Smeltingへの貸付は2024年で2,800万ドル）も行っています。Cerro Verdeの持分拡大や既存鉱区での探鉱・埋蔵量拡大、パートナーとの出資や地域別の事業調整を通じて、長期の生産基盤を広げる計画です。一方で輸出規制や許認可、現地政治リスクなどは事業計画に影響する可能性があるため、同社は現地関係者との関係構築と法令順守を優先しています。

技術革新については生産効率と安全性の両面でデジタル化と新技術導入を推進しています。具体的には人工知能（AI）やデータ解析を使った資源評価や設備保全、材料特性解析、浸出プロセスの最適化といった取り組みを進めており、遠隔操作や自動化の導入も進展させています。サイバーセキュリティ対策は企業リスク管理の中核であり、脅威検知・対応の体制をグループ全体で統合しているものの、保険は付保しておらず、技術導入には運用面の堅牢化と追加投資が必要だと同社も認識しています。