DMC Global Inc.BOOM

DMC Global Inc.は、建設、エネルギー、産業処理、輸送向けに設計された製品とエンジニアリングソリューションを提供する持株型の製造グループです。同社は比較的資産効率の高い生産体制を持ち、用途に応じた部材や高機能素材、油井関連の装置などを設計・製造・販売しています。

同社の主要顧客は建設業者、石油・ガス分野のサービス会社や操業者、化学・電力などの産業処理事業者といった法人が中心で、売上の多くは製品販売と案件ベースの受注から発生しています。販売は米国が最大市場である一方、ドイツやカナダ、湾岸諸国などへの輸出も行っており、需要変動が収益や利益率に影響を与えやすい構造です。

事業は三つの主要ユニットで構成されており、Arcadia Productsは建設・インフラ向けの付加価値製品を、DynaEnergeticsは油井の穿孔に使う装置や消耗品を、NobelCladは耐食・耐摩耗が求められる設備向けのクラッド（積層）金属製品を手がけています。各ユニットは特許やノウハウで差別化を図り、研究開発や品質・安全管理に注力しつつ顧客ニーズに応じた供給を行っています。

同社は収益の回復とキャッシュ創出の強化を成長戦略の中心に据えています。2024年の連結売上高は約6億4,285万ドル、DMCとして帰属する調整後EBITDAは約5,216万ドルと前年（約9,606万ドル）から減少しましたが、経営陣はこれら指標の回復を重要な目標としています。具体的には、アーケイディア・プロダクツの買収効果を実現して販売とマージンを押し上げること、固定費吸収率を高めることで粗利率の改善を目指しており、財務基盤の強化のために既存の信用枠や資本配分を活用することを明言しています。

重点投資分野は建築資材（Arcadia Products）、エネルギー向けパフォレーティング製品（DynaEnergetics）、およびクラッド金属技術（NobelClad）に絞られています。同社は資産効率の高い製造モデルを維持しつつ、特許やノウハウによる差別化で競争優位を保とうとしています。財務面では信用枠を2億ドルから3億ドルに増額し、5,000万ドルの遅延引出し枠を設定しており（利用期限は2026年2月6日）、将来の投資や買収オプションの行使に備えた資金調達余力を確保しています。また、2024年の研究開発費は約583万7,000ドルで、技術改良と製品開発に対する一定の投資を継続しています。

新市場開拓と事業拡大では、同社はアーケイディアの追加持分取得の実行可能性を重要な成長機会と見ています。既に60％を取得しており、残り40％は将来的に買い取る選択肢が存在し、最短で2026年9月6日からその支払い義務が発生する可能性があります。一方で取締役会は2024年10月にDynaEnergeticsおよびNobelCladの売却マーケティングを終了しており、外部売却ではなく内部での価値最大化を図る方向へ舵を切ったことが明らかです。地域展開では2024年に売上の約11％が米ドル以外で計上されており、米国・ドイツ・カナダの拠点からの出荷を強化しつつ、国際市場でのシェア拡大を続ける計画です。

技術革新への取り組みは、特許出願・管理と秘密保持を柱にしており、製品の差別化とコスト競争力の向上を図っています。特にDynaEnergeticsのDSパフォレーティングシステムやNobelCladのクラッド製造プロセスなど、用途特化型の技術開発に注力しており、2024年には約583万ドルを研究開発に投じました。加えて情報セキュリティ面でもCIOとCISOが責任を持ってサイバーリスク管理を行い、製造・設計データの保護と事業継続性の確保に取り組んでいます。これらを通じて同社は製品の信頼性向上と長期的な競争優位の構築を目指しています。