American National Group Inc.ANG-PD

American National Group Inc.は保険と資産運用を主な事業とする金融会社で、個人向けの生命保険や年金商品、さらに損害保険に取り組んでいます。同社は終身保険やユニバーサルライフ、変額ユニバーサルライフといった生命保険を中心に、保証や保険料の柔軟性を重視した商品を取り扱っています。

主要な顧客は保険を直接購入する個人や、契約を販売する専属・複数取扱・独立系の代理店、そしてダイレクト販売の利用者です。同社の収益は保険料収入が基礎になり、契約に対応する保険準備金を運用することで得る投資収益が重要な比重を占めています。

同社は事業を年金（アニュイティ）、損害保険、生命保険、そして企業向けの「コーポレート＆その他」に分けて管理しており、各セグメントで保険販売と投資運用を組み合わせて収益を追求しています。また、住宅や商業向けの貸付、債券などで資産を運用し、Brookfield Asset Managementとの提携を通じて代替資産にも投資することで、負債構成に合った資産配分を行っています。

同社は規模拡大と収益性の向上を両立することを目指しています。2024年の連結での純利益は約6.96億ドル、経営が重視する「分配可能営業利益（DOE）」は14.18億ドルと、前年の6.17億ドルから大幅に増加しました。資本面ではリスクベースの資本規制（RBC）や自己リスク・ソルベンシー評価（ORSA）に沿った資本管理を行い、ストレスシナリオを用いた検証で資本の十分性を確保しています。投資コミットメントは総額約47億ドルの未履行投資があり、長期借入金は2024年末で約29.6億ドルといった財務基盤の拡大も進めています。

同社は保険負債と運用資産のマッチングを差別化の中心に据えています。商業・住宅のモーゲージローンやプライベートローンなど「高品質」な貸付を中心に組成し、満期構成を保険責任に合わせることで金利変動リスクを抑えています。さらに、Brookfield Asset Management（BAM）との関係を活用して代替資産へのアクセスを得ており、これにより利回りを高めつつ保険負債に適合した投資を行っています。為替リスクについては事業内の自然ヘッジや現地通貨建て借入、必要に応じたデリバティブで対応する方針です。

新市場開拓と事業拡大は買収と再保険を通じて加速しています。2024年5月のAmerican Equity（AEL）買収は、買収対価総額約45.33億ドル（現金約25.25億ドル＋Brookfield株式約11.11億ドル＋既有持分約8.97億ドル）により実行され、AELは同年5月2日〜12月31日の期間で売上約21億ドル、純利益約1.87億ドルを寄与しました。買収により保険契約者残高や将来保険給付が大幅に拡大し（将来保険給付・契約者口座残高は約690億ドルの増加、そのうちAEL寄与は約618億ドル）、再保険取引も活用して非中核商品のエクスポージャーを整理しています。経営は統合作業とプラットフォーム拡大でシナジー創出を目指していますが、買収統合に伴う資本・オペレーションの管理も重視しています。

同社は技術革新とサイバーセキュリティの強化にも注力しています。情報セキュリティ・リスク管理プログラムを整備し、最高情報セキュリティ責任者（CISO）が定期的な評価、第三者による診断、侵入試験や演習を指揮しています。現時点で重大なサイバー被害は報告されておらず、インシデント対応計画や外部委託先の評価体制も整備済みです。一方で顧客接点では販売・サービスの消費者向けプラットフォームへの投資や社内のイノベーション促進を進め、利便性向上と商品開発のスピードを高めることを目指しています。