ADVENT TECHNOLOGIES HOLDINGS, INC.ADN

ADVENT TECHNOLOGIES HOLDINGS, INC.は燃料電池と水素関連の先端材料・技術を開発する企業で、特に高温型プロトン交換膜（HT-PEM）技術に強みを持っています。 同社は膜電極接合体（MEA）と燃料電池スタックの開発・製造を主力とし、過酷な環境でも安定して動くオフグリッドやバックアップ電源向けのクリーン電力を目指しています。

同社は主に大手メーカーとの共同開発契約（JDA）や技術評価契約（TAA）から収益を得ており、航空や海事、自動車分野の企業や米軍向けの案件で協業実績があります。 現時点では商業販売は限定的で売上は低いものの、将来的にはMEＡやスタックの販売および技術ライセンスが主要な収入源になると見込み、量産拡大には追加の資本投資が必要だと同社は説明しています。

同社の事業はコア技術であるMEA、複数のMEAを組み合わせた燃料電池スタック、そしてそれらを組み込んだ燃料電池システムの三本柱で展開しています。 同社はこれらをディーゼル発電機の代替を目指す定置型（バックアップ、オフグリッド、可搬）や重輸送向け（車両、航空、船舶）に提供し、水素に加えてメタノールなどの液体燃料にも対応する設計を特徴としています。

同社は「HT‑PEM」方式を中核とした燃料電池と膜電極アセンブリ（MEA）の事業で成長を目指しています。現状は2024年末時点で売上高はまだ低水準にとどまっており、2024年12月31日時点の現金は約40万ドル、2024年6月30日時点の市場価値は約670万ドルという財務状況です。これを踏まえ、同社は主要顧客との共同開発契約の成果を商業販売に結び付けることで需要を拡大し、製品のスケールアップで収益化を図ることを目指しています。その資金調達手段としては、新株やデットの発行、政府系や金融機関からの与信、最大で複数千万ドル規模が見込まれる既存の販売枠（例：Lincoln Parkとの購入契約やH.C. Wainwrightとのアット・ザ・マーケット枠など）を活用する計画です。

研究開発と生産設備への重点投資を差別化の柱としています。同社はMEAの性能向上に注力しており、高温下や多様な燃料（水素、メタノールなど）での稼働に強みを持つ技術群を有しています。約150件の特許（出願中・取得済み・ライセンス含む）を背景に、耐久性や出力密度、コスト競争力の改善を図ることで、従来のディーゼル発電機や蓄電池と比較した総保有コスト（TCO）の低減を訴求しています。具体的施策としては、MEAとスタックの性能向上、製造工程の標準化・自動化、およびOEM向けの技術ライセンス提供を通じて差別化を図っています。

新市場開拓では、オフグリッドやバックアップ用の定置電源、重電動車両（自動車、航空、海運）や携帯型電源といった複数セグメントに並行して進出する計画です。既にAirbusやHyundai、米国陸軍などとの共同開発や評価契約があり、これらを通じてOEM製品への「Advent‑inside」採用を狙います。事業拡大に伴い、米国リバモアとギリシャパトラスにある開発・生産拠点の能力強化、組立ラインや試験設備への投資、人材採用と育成、地理的な販売網の拡大を実施していく方針です。

技術革新への取り組みは事業戦略の根幹です。同社はMEAの材料設計や電極・膜の製造プロセス改善に継続的に投資し、製品の寿命延長とコスト低減を目指しています。スケールアップに向けた設備投資と並行して、複数の政府研究助成やジョイントベンチャーを活用して試験・開発を加速しており、これらは将来の商用受注と量産体制構築に直結する施策です。また、社内外の品質管理や経理・IT体制の強化にも取り組んでおり、製品開発と事業運営の両面で技術的・管理的な基盤整備を進めています。