GENERAL ELECTRIC COGE

GENERAL ELECTRIC COは主に航空宇宙分野で事業を展開しており、商用機用エンジンや防衛向け推進装置の設計・製造と、それらの保守・整備サービスを主力にしています。同社はエンジン本体の販売に加え、点検や修理、予備部品の供給、運航支援などのアフターサービスで収益を作っています。

主要な顧客は航空会社や機体メーカー、各国の防衛機関で、共同出資の事業体や民間整備業者にも販売しています。同社はエンジン販売によるスポット収入と、長期の保守契約やスペアパーツ販売による継続的なサービス収入を組み合わせて収益を得ており、サービスが利益とキャッシュ創出の重要な柱になっています。

事業は「商用エンジン＆サービス」と「防衛・推進技術」の二つのセグメントに分かれ、各セグメントでエンジン本体、部品、オーバーホール、デジタル運航支援などの製品ラインを持っています。同社はサプライチェーン管理や知的財産の維持にも注力しており、新世代エンジンの立ち上げや部品供給の制約が業績に影響を与えやすい点が投資判断での注目点です。

同社は商用エンジンの納入とアフターサービスを成長の主軸に据え、今後数年で新しいエンジンプラットフォームの納入量と整備・部品売上を大幅に引き上げることを目指しています。投資家向けの開示では、同社の非関連株主が保有する普通株式の時価総額は少なくとも1700億ドル相当であり、発行済株式数は2025年1月15日時点で1,073,290,505株と報告されています。加えて、同社は財務の安定性を重視し、投資適格の長期信用格付けを維持することを目指しています。これにより借入条件の安定化を図りつつ、設備投資や製品投入の資金余力を保とうとしています。

同社は重点的に商用エンジン＆サービスと防衛・推進技術の二分野に投資を集中しており、そこが競争上の差別化ポイントになっています。具体的には、大規模で成長する装備済み機体（installed base）を活用した長期サービス契約やスペア部品販売の強化、整備拠点（MRO）の拡大で収益の安定化を図っています。同社はCFMインターナショナルなどの合弁関係を通じて機体メーカーとの結びつきを確保し、納期・品質での優位を築くことで競合との差別化を目指しています。研究開発費の一部は政府助成で補填され、2024年は約1.17億ドルの補助がR&D費用の軽減に寄与しました。

新市場開拓では、民間機のアフターマーケット拡大と防衛分野での契約獲得を両輪に据えています。特にアフターサービスは納入実績が増えるほど部品・整備の継続収入が期待できるため、納入リードタイム短縮や部品供給の安定化に取り組んでいます。同社はサプライチェーンの多様化や代替調達先の確保、供給制約への対策を進めることで地域別（米国、欧州、アジアなど）での事業拡大を狙っています。また、残存する金融サービス事業については縮小・売却の検討を行い、コア事業への資本配分を最適化することを目指しています。

技術革新については、燃費や耐久性を改善する新エンジン設計、整備予測に基づくサービスの高度化、デジタルプラットフォームによる運航データの活用を推進しています。具体的施策としてはデジタルツール（例：部品調達や納期管理を支援するプラットフォーム）の導入や、特許・営業秘密を含む知的財産の保護・活用により技術優位を維持することを目指しています。これらの投資は納入増加に伴うサービス需要を取り込むための基盤整備であり、同社は技術とサービスを組み合わせた「ライフサイクルでの収益性向上」を達成することを目標としています。